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电力赛道持续发热长江电力能否继续布局

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发布时间:2022-07-11 13:49:56 作者:火狐体育平台 来源:火狐体育官网app 点击次数:7

  中国长江电力股份有限公司是全球最大的水电上市公司,拥有总装机容量4549.5万千瓦,占全国水电装机的比例为12.77%,

  2019年发电量2104.63亿千瓦时,占全国水电发电量的16.17%。公司在全球水电行业中具有引领地位。

  我国的水电开发资源就已经上升到了3.02-3.07万亿。这一最新的我国水电可开发资源量有可能会在“十四五”专项规划中披露。

  截至2020年底,中国水电装机约为3.7亿千瓦,约占全国发电总装机容量的19%;发电量约为12000亿kWh,占全部可再生能源发电量的60%以上。

  根据近几年的趋势分析,产销率逐年上升,表明我国对于电力的供需关系管理能力逐渐上升,同时对于电力运输的技术在提升,电力损耗在减少。

  1949年起,我国对部分水电站进行的加固、补强和改扩建工作;开展中小河流的开发规划;设计一批中小型水电站。

  这些中小型水电站以工期短、投资少的优越性满足了地方发展的需要。同时,这一阶段在学术体系所提出的理论与技术成果后来成为制定水电行业规范的基础。

  1980年,水电开展了建设体制改革的探索。水电建设经历了工程概算总承包责任制、项目业主责任制和项目法人责任制三个阶段。

  体制改革解放了生产力,对外开放注入了新活力。二者相互促进,极大地提高了生产效率。

  2000年以后,2000年以来,水电投资领域引入竞争机制,投资主体多元化,梯级开发流域化,现代企业管理的制度创新,

  我国水力资源丰富,但其时、空分布不均。时间上,分布不均衡,总体看,中国大多数河流年内、年际径流分布不均,丰、枯季节流量相差悬殊,

  稳定性较差,调节能力不够好。根据中国电力知库数据统计,截止至2020年,四川省的水电装机容量7892万千瓦排在全国第一;

  云南省位居第二,其水电装机容量7556万千瓦;湖北省排在第三,其水电装机容量仅有约云南省的一半——3757万千瓦;其次是贵州、广西、湖南、广东省。

  2020年中国水力发电量最多地区为四川,水力发电量为3541亿千瓦时,占比26%;其次是云南地区水力发电量为2960亿千瓦时,占比达到22%;再次是湖北地区水力发电量为1647亿千瓦时,占比达到12%。

  我国的水力发电行业以国有垄断为主,三峡集团的长江电力的水电装机量达到4550万千瓦,位居我国第一;

  其次是大唐集团,其水电装机容量达到2738万千瓦;华能集团排在第三,其水电装机容量达到2697万千瓦。

  长江电力近5年的总资产不稳定,规模也在增长。总资产增长率不稳定,但是公司的成长不是很快。

  应付预收-应收预付的差额小于0,说明公司的竞争力不是很强。公司资金被他公司占用。

  由图可知,长江电力的应收账款+合同资产占总资产逐渐小于3%,说明公司产品很畅销。

  固定资产占总资产的比率逐渐大于40%,说明公司为重资产型,维持竞争力的成本很高。

  公司的存货不稳定,小于15%。没有暴雷的风险,商誉占总资产的比率小于10%,没有爆雷的风险。

  公司近5年的营业收入增长率不稳定,逐渐小于10%,说明公司的成长性不是很好,

  期间费用率占毛利率的比值小于40%,说明公司的成本管控力很好,销售费用率小于15%,说明产品很容易销售,销售风险较小。

  主营利润率大于15%,主营利润占营业利润的比率基本大于80%,说明公司的主业盈利能力很强,利润质量高。

  近5年的平均净利润现金比率为167.16%。大于100%,说明公司的经营成果很好。

  销售商品提供劳务收入与营业收入的比例逐渐大于100%,说明公司含金量很高,造血能力强。

  近五年“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”与“经营活动产生的现金流量净额”的比率稳定,大于3%,说明公司的成长潜力还是很大的。

  4.且细分行业规模高于100亿。根据条件,长江电力1条不符合标准。所以给出20倍市盈率。

  由图可知,长江电力近5年的复合增长率是4.23%,预估未来3年的净利润增长率会持续增长。

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